傭金是證券經(jīng)紀人向證券買賣雙方收取的費用。目前，世界各國的相關證券法律法規(guī)對傭金數(shù)額制度都有明確的規(guī)定。但各券商為擴大市場、贏得客戶，在法律法規(guī)的規(guī)定下，在標準傭金數(shù)額下實行自由調(diào)整。這種自由運營模式的代表是美國。

美國的在線交易始于90 年代初期，最初僅限于向機構(gòu)投資者提供實時市場價格和在線交易。隨著網(wǎng)絡技術的發(fā)展和計算機網(wǎng)絡的普及，涌現(xiàn)出一批網(wǎng)上證券公司，經(jīng)紀范圍從機構(gòu)法人擴展到個人投資者，證券業(yè)務由原來的買賣擴展到證券網(wǎng)上發(fā)行。網(wǎng)絡投資交易規(guī)模極大地改變了傳統(tǒng)一級市場和二級市場的局限性，交易量增長迅速。根據(jù)米肯錫的分析報告，1994年，網(wǎng)上投資者還不到10萬，到現(xiàn)在，這個數(shù)字已經(jīng)超過500萬。預計到2002年，通過互聯(lián)網(wǎng)進行交易的人數(shù)將達到1500萬，占美國投資者人數(shù)的100%。約5%。到2010年，所有證券投資者都將通過網(wǎng)上交易進行投資，美國網(wǎng)上經(jīng)紀人的數(shù)量從1997年的28家發(fā)展到目前的近200家。美國網(wǎng)上證券公司的快速發(fā)展主要特點是利用網(wǎng)絡技術的優(yōu)越功能，采用免費低廉的傭金和咨詢服務，占據(jù)最大的市場份額。目前最具代表性的是嘉信理財。 ) 和電子貿(mào)易公司。

Charles Schwab 是美國最大的在線經(jīng)紀公司之一。公司已有20多年的發(fā)展歷史。其業(yè)務量占美國所有折扣券商業(yè)務量的52%。其在線證券交易量占美國每日交易量的30%。它擁有550 萬客戶和4330 億美元的客戶資產(chǎn)。 1996年中十天開始開通網(wǎng)上交易，當時的市場目標是每年25000名客戶，但到1997年底，其網(wǎng)上投資者已奇跡般地達到120萬。至1998年底，網(wǎng)上客戶總數(shù)高達550萬，占全部客戶的60%，資產(chǎn)總額2000億元，年總收入23億美元。 Charles Schwab其實是一家服務于個人理財?shù)娜f能超市。在公司網(wǎng)站上，客戶不僅可以查看實時市場價格、新聞和歷史財務數(shù)據(jù)，還可以自定義個人主頁，查看自己的賬戶，編制自己的財產(chǎn)配置。模型，找到適合你模型的表現(xiàn)最好的共同基金，然后通過嘉信理財購買這些基金。 1999年底，嘉信理財?shù)墓善笔兄狄殉^美林證券，標志著電子證券經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展的新方向。 1998年美國評選證券市場最具影響力的十大人物時，嘉信理財總裁位列第二，僅次于美聯(lián)儲主席格林斯潘，可見嘉信理財?shù)木W(wǎng)上交易對美國證券市場力量的影響.

易貿(mào)公司是全球最早通過網(wǎng)站設計開展網(wǎng)上交易業(yè)務的網(wǎng)站之一。 1992年，公司創(chuàng)始人Bill Porter的“E-Trade”公司正式成立。起初，他通過America Online向投資者提供一些在線證券服務。后來，Bill Porter于1996年建立了www.etrade.com在線交易網(wǎng)站至此，E-Trade開啟了證券交易的電子化革命，在過去的幾年里，E-Trade每個季度都保持著50%的業(yè)務增長率，據(jù)ZDNET報道，截至年底，該公司擁有50萬用戶1998 年。

另一方面，美國四大傳統(tǒng)券商（美林、摩根大通、雷曼、高盛）也較早涉足網(wǎng)上交易。例如，Congen旗下的Discover Brokerage Direct于1995年8月開始在線經(jīng)紀業(yè)務，是美國第一家提供在線投資服務的證券公司。尤其是1999年下半年以來，為避免客戶流失和維持現(xiàn)有行業(yè)地位，一些大型券商也開始搶占網(wǎng)上市場，美國券商之間的網(wǎng)上競爭已經(jīng)拉開序幕。據(jù)統(tǒng)計，美林1999年稅前收入達到30億美元，其中經(jīng)紀業(yè)務的增長對總收入增長貢獻了36%，比1998年的23%增長了13個百分點。而大券商如Salomon Smith Bamey 和Pain Webber 也在規(guī)劃在線交易解決方案。

一方面，美國證券網(wǎng)上交易的活力與美國發(fā)達的網(wǎng)絡系統(tǒng)有關，其建立在擁有超過2500萬在線用戶的龐大基礎之上；另一方面，也離不開網(wǎng)上交易的優(yōu)勢。的。對于投資者來說，網(wǎng)上交易的最大優(yōu)勢就是交易成本低。在線交易每10,000 美元，收費僅為29.95 美元（最近降至15 美元），比傳統(tǒng)收費250 美元便宜近90%；此外，操作方便、快捷、信息全面，自由度大。它不受時間和地點的限制，可以隨時隨地獲取市場價格并進行交易，因此在美國非常流行。

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